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古井白酒:省内升级省外扩张,徽酒龙头加速腾飞
编辑:亳州金红缘酒业有限公司   发布时间:2019-01-12

古井白酒:省内升级省外扩张,徽酒龙头加速腾飞

     古井再度联手春晚,品牌力持续提升。根据搜狐财经报道,今年古井贡酒·年份原浆特约春晚广告再度登陆央视,这是古井继16、17和18年以来第四次携手春晚进行空中广告投放。我们认为此举体现了古井在营销方面的高举高打,有利于增强品牌影响力,符合公司制定的名酒复兴战略。在冲刺百亿的关键节点,公司借助春晚的IP 和引流效应,为塑造形象和全国化奠基。

    核心观点Q4主动调控发货节奏,渠道库存有所下降。由于古井前三季度发货进度较快,四季度公司主动放慢节奏以消化库存,追求更健康良性增长。考虑到公司12月份进入春节备货期,主动控量+春节活动助力渠道库存回落至合理水平。纵观全年,我们预计核心单品献礼和古5有望实现稳健增长,古8今年放量,增速预计仍将维持高位。此外,随着古8趋于成熟,公司逐渐加大对于古20的费用投放和营销支持,我们判断古20未来有望快速成长。

    徽酒消费升级持续,古井持续收获市场份额。礼宴文化、消费回流、收入提升、棚改红利等因素驱动安徽白酒价位带提升。农村用酒逐渐向百元价格带靠拢,助力献礼和古5销售,城镇宴会用酒逐渐从古5向古8升级。古井作为徽酒龙头,年份原浆系列所有价格带均可成为升级标的,较宽的价格跨度有望持续享受升级红利,从而加速淘汰省内中低端品牌,持续收割市场。

    省外加速招商,费用精准投放。公司今年加大了省外市场布局,湖北、山东、河南、河北、江苏等地均加快招商步伐。在费用投放方面,公司从17年开始加强费用管控,聚焦核心网点,费用向消费者而非渠道倾斜,费效比有望提升。从长期看,省外稳步扩张+品牌力提升有望助力公司全国化持续推进。

     财务预测与投资建议考虑到公司四季度放缓发货节奏和宏观经济压力下动销增速可能放慢,我们小幅调整预测公司18-20年每股收益分别为3.28、4.19、5.15元(原18-20年预测为3.32元、4.29元、5.34元)。结合可比公司估值,给予公司18年22倍PE,对应目标价72.16元,维持买入评级。

    风险提示省内竞争加剧风险,黄鹤楼业绩不及预期风险,消费升级不及预期的风险。

古井贡酒:省内升级省外扩张,徽酒龙头加速腾飞。

    古井贡酒作为一家负责任中国名酒企业、中国酒文化全球推广的先行者,谨向全社会发出健康饮酒倡议如下:

(1)做真人、酿美酒、重品质、为健康。

     古井金红缘酒作为白酒生产企业,要老老实实做人、踏踏实实做事,严格遵循国家各类规章,产品质量“零缺陷”,恪守标准“零容忍”,以生产出最好的让消费者称道的产品为己任。同时要以不断提高酒体品质、提高消费者饮用感受为企业第一目标,充分利用现代科技,在保持白酒传统风味的基础上,为公众生产品质更加优良的酒,要让中国白酒不仅作为饮品和情感沟通媒介,更可以适量饮用,有益大众保健、养生。而作为消费者,为了自身健康,也要懂得辨别酒质的基本知识,了解健康饮酒知识,选择饮用有品牌、有品质保证的酒品,坚决抵制劣质酒和假酒。

(2)要养成良好的饮酒习惯与酒后行为,健康饮酒、文明饮酒、拒绝酒驾。

“酒之趣,在于雅”,饮酒贵在有“度”,量力而行,适可而止,尽兴而不失君子风度,否则,于人于社会都十分有害。

(3)积极营造良好的健康饮酒氛围,促进中国优秀酒文化建设,善其身、济天下。

作为白酒生产企业要以弘扬优秀酒文化为己任,实现经济效益与社会效应并举,努力塑造一种高雅、节制、谐趣、有益身心的健康饮酒风气。要积极开展各种酒文化交流活动,普及推广中国白酒的科学知识,努力发掘和传播中国历代优秀的酒礼、酒仪、酒德、酒趣等,让产品成为文化的载体,让外国人感受到中国的文化与文明,让大众看到中国白酒的品性之美,为中国白酒正名!

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